翻開上市銀行2020年年報(bào)會發(fā)現(xiàn)，有兩家頭部股份行不約而同地提及了一個(gè)新詞匯，即FPA。具體來看，招行的2020年半年報(bào)、2020年年報(bào)以及興業(yè)銀行的2020年年報(bào)均有重點(diǎn)提及FPA（關(guān)于招行半年報(bào)和年報(bào)的分析詳見招行的2020年上半年有哪些變化？和全面剖析招商銀行2020年年報(bào)），這應(yīng)該是繼AUM、MAU、MGM之后又一個(gè)非常值得關(guān)注的概念，本篇報(bào)告對FPA進(jìn)行剖析如下：

（一）何為FPA？

FPA，即客戶融資總量（英文全稱為Finance Product Aggregate），是指一家銀行為客戶提供的不限于傳統(tǒng)表內(nèi)貸款的全部融資規(guī)模，是典型的綜合金融概念。實(shí)際上，招行自2014年便開始在基層銀行推進(jìn)FPA的考核指標(biāo)體系。為更好理解FPA，我們可以看下招行與興業(yè)銀行對FPA的界定。

1、招行與興業(yè)銀行均將FPA界定為對公客戶融資總量，即FPA是針對公司客戶提出的概念。

2、招行將FPA分為傳統(tǒng)融資與非傳統(tǒng)融資兩大類，而興業(yè)銀行則將FPA劃分為表內(nèi)對公融資、表外傳統(tǒng)對公融資以及表外非傳統(tǒng)對公融資三大部分，但總的來說均可以將FPA分為傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)兩大類。

（二）FPA借鑒了社會融資規(guī)模的內(nèi)涵

從內(nèi)涵上來講，F(xiàn)PA與社會融資規(guī)模具有異曲同工之妙。社會融資規(guī)模是指非金融企業(yè)和個(gè)人從金融體系所獲得的全部資金總量，具體包括表內(nèi)貸款、表外融資、股票與債券融資等，是與M2相對應(yīng)的需求端概念。而與社會融資規(guī)模相對應(yīng)的是，F(xiàn)PA是指一家企業(yè)從該銀行所獲得的全部融資支持（含傳統(tǒng)貸款以及撮合、承銷等諸多表外融資支持），同樣是典型的從客戶需求端出發(fā)的內(nèi)涵。

（三）FPA與AUM具有異曲同工之妙

某種程度上來說，F(xiàn)PA （客戶融資總量，F(xiàn)inance Product Aggregate）與AUM（Asset Under Management，管理型資產(chǎn)）具有異曲同工之妙。

1、AUM主要針對零售條線提出，進(jìn)一步可分為零售客戶AUM、財(cái)富客戶AUM以及私行客戶AUM。而FPA則主要針對公司條線提出。

2、AUM是指滿足零售條線客戶的投資需求，具體包括為零售客戶提供的存款、理財(cái)以及代銷產(chǎn)品等各類可投資資產(chǎn)的合計(jì)，即為零售客戶提供的各種可配置資產(chǎn)合計(jì)（包括表內(nèi)存款、表外理財(cái)、代銷基金、代銷保險(xiǎn)、代銷信托等等）。

相對應(yīng)，F(xiàn)PA則主要是指滿足公司條線客戶的全部融資需求，具體包括為滿足公司客戶融資需求而提供的貸款、貼現(xiàn)、非標(biāo)融資、理財(cái)資金、債券承銷、撮合等各類資金來源合計(jì)，即為公司客戶尋找各類資金來源渠道。

（一）認(rèn)識到公司條線的重要性

零售條線雖然極為重要、且成為各家銀行轉(zhuǎn)型的重要方向，但公司條線的重要性也是顯而易見。特別是對于大多數(shù)銀行而言，公司條線基本上支撐了整個(gè)銀行體系的流動性職能（招行與平安銀行均有此表述），零售條線的發(fā)展很大程度上亦依賴于公司業(yè)務(wù)特別是公司存款上量的支撐，這也是為什么很多銀行的零售存貸比總量遠(yuǎn)高于公司存貸比的重要支撐。

（二）認(rèn)識到傳統(tǒng)對公業(yè)務(wù)的局限性

FPA的提出一定程度上說明招行與興業(yè)銀行已經(jīng)認(rèn)識到，在金融脫媒愈演愈烈的背景下，傳統(tǒng)信貸支持的局限性越來越明顯，特別是目前大多數(shù)優(yōu)質(zhì)客戶的融資需求可以更多通過資本市場來滿足，對銀行等間接融資渠道的依賴越來越小。同時(shí)在有限信貸資源的條件下，立足客戶融資總量的內(nèi)涵，從股權(quán)直投、理財(cái)資金出資、自營投資、撮合、票據(jù)融資、債券承銷等多維度出發(fā)，亦有助于彌補(bǔ)傳統(tǒng)授信的不足，進(jìn)一步增強(qiáng)客戶粘性，實(shí)現(xiàn)從持有資產(chǎn)向管理資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

（三）認(rèn)識到綜合金融服務(wù)的必要性

FPA的提出一定程度上說明目前招行與興業(yè)銀行已經(jīng)充分認(rèn)識到綜合金融服務(wù)的重要性，即為客戶提供“商投行一體化”的綜合金融服務(wù)。這里的綜合金融服務(wù)主要是指商行與投行服務(wù)的結(jié)合以及表內(nèi)與表外服務(wù)的結(jié)合，體現(xiàn)的是一種對客戶的全面、綜合金融服務(wù)能力，具體包括產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力、投資管理能力、資產(chǎn)管理能力、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)能力、表外撮合能力、承銷分銷能力等等。

（四）認(rèn)識到從客戶視角而非產(chǎn)品視角出發(fā)的緊迫性

在資本市場開放程度不斷加大以及為應(yīng)對金融脫媒、低利率環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)等背景下，招行與興業(yè)銀行推出FPA意味著其目前在對公業(yè)務(wù)方面，更多是從客戶視角而非單一產(chǎn)品視角出發(fā)，即通過債券承銷、財(cái)富管理、撮合、并購銀團(tuán)等輕型業(yè)務(wù)為客戶提供“商投行一體化”的綜合金融服務(wù)，致力于做交易型資源整合者、加快實(shí)現(xiàn)從持有資產(chǎn)向管理資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

實(shí)際上，興業(yè)銀行的幾種思路能夠很好地詮釋FPA的真正內(nèi)涵，其在2020年年報(bào)中提出“2021年進(jìn)一步挖掘以客戶為中心的金融服務(wù)需求，促進(jìn)手續(xù)費(fèi)收入業(yè)務(wù)持續(xù)較快發(fā)展”，其中，

1、將理財(cái)業(yè)務(wù)作為“商行+投行”戰(zhàn)略實(shí)施的主要載體、做強(qiáng)表外的核心，實(shí)現(xiàn)理財(cái)總體規(guī)模增長顯著快于表內(nèi)

2、“線上+線下”同步促進(jìn)財(cái)富代銷業(yè)務(wù)較快增長，結(jié)合客戶財(cái)富管理需求常態(tài)化推出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

3、“引智+融資”行增強(qiáng)投行功能，強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)部聯(lián)動，全面提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力、投資管理能力、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)能力、表外撮合能力、承銷分銷能力，為客戶提供更加完整的綜合金融服務(wù)方案，帶動商行基礎(chǔ)業(yè)務(wù)發(fā)展，加快從持有資產(chǎn)向管理資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

4、通過推進(jìn)FICC業(yè)務(wù)，滿足客戶日益增長的財(cái)富增值和避險(xiǎn)等需求。

（一）非傳統(tǒng)融資/FPA逐步提升，招行超過50%、興業(yè)銀行超過33%

目前招行和興業(yè)銀行的非傳統(tǒng)對公融資增速普遍高于傳統(tǒng)對融資增速，且非傳統(tǒng)對公融資在其全部FPA的占比逐步提升。其中，招行和興業(yè)銀行的非傳統(tǒng)對公融資占其FPA的比例分別為47.27%和33.50%，較2019年分別上升2.42個(gè)百分點(diǎn)和1.77個(gè)百分點(diǎn)。

（二）公司貸款（不含票據(jù)貼現(xiàn)）/FPA有所下降，招行降至48%以下

2020年底，招行和興業(yè)銀行的一般公司貸款（不含票據(jù)貼現(xiàn)）占其FPA的比例分別為47.36%和33.72%，較2019年分別下降4.20個(gè)百分點(diǎn)和上升0.38個(gè)百分點(diǎn)。其中，就興業(yè)銀行來說，其表外傳統(tǒng)融資占比有所下降。